Анализ объема и структуры капиталовложений весьма многообразен. Выделим три наиболее важных направления:
1) Анализ объема и динамики капвложений, очищенный от инфляции, позволяет судить об инвестиционной активности фирмы.
2) Анализ структуры капитальных вложений, объектами которого могут быть:
- вид деятельности (производственный, коммерческий, финансовый);
- воспроизводственная структура;
- технологическая структура;
- концентрация инвестиций.
3) Проектный анализ.
Анализ объемов капитальных затрат следует начинать с объема валовых и чистых инвестиций. Валовые инвестиции в реальном секторе экономики – это общий объем инвестиционных средств в определенном периоде деятельности фирмы, направленные на создание, расширение или обновление основных средств, приобретение нематериальных активов, прирост товароматериальных ценностей. Чистые инвестиции меньше валовых инвестиций на сумму амортизационных отчислений в отчетном периоде.
Именно динамика суммы чистых инвестиций определяет характер экономического развития предпринимательской фирмы и потенциал формирования ее прибыли. Если сумма чистых инвестиций представляет собой положительную величину, то есть объем валовых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений, это означает, что на предпринимательской фирме обеспечивается расширенное воспроизводство внеоборотных активов и такая фирма называется растущей. Напротив, если сумма чистых инвестиций фирмы составляет отрицательную величину, то можно сделать вывод о снижении ее производственного потенциала, «проедающая» не только свою прибыль, но и часть амортизационного фонда.
Если сумма чистых инвестиций равна нулю, у предпринимательской фирмы отсутствует экономический рост, не создается база для возрастания прибыли, так как производственный потенциал фирмы остается неизменным. Такая фирма «топчется на месте».
В процессе анализа необходимо изучить динамику объемов капвложений с учетом индекса роста цен. Наряду с абсолютными показателями нужно анализировать и относительные, такие как индекс роста, цепные индексы. Пример анализа приведен в таблице 3.
Таблица 3.
Динамика объемов капиталовложений ОАО «Кедр» (тыс. руб.)
|
Год |
Капвложения в действующих ценах |
Индекс цен |
Капвложения в ценах базисного года |
Темпы роста в % |
|
|
базисные |
цепные |
||||
|
1 |
18610 |
1,00 |
18610 |
100 |
100 |
|
2 |
27357 |
1,50 |
18234 |
98,0 |
98,0 |
|
3 |
36148 |
1,46 |
17420 |
93,6 |
95,5 |
|
4 |
53940 |
1,40 |
17610 |
94,4 |
101,1 |
|
5 |
73940 |
1,33 |
18140 |
97,5 |
103,0 |
|
6 |
100320 |
1,28 |
19230 |
103,3 |
106,0 |
Из таблицы 2.3 видно, что в период со 2-го по 4-е годы происходил спад инвестиционной активности, а затем наметился некоторый его рост. В итоге за пять последних лет объем капитальный вложений возрос на 3,3%.
Анализ выполнения плана капитальных вложений за отчетный год оформляется в виде таблицы 4.
Таблица 4.
Показатели выполнения плана по объему капвложений ОАО «Кедр»
(в сметных ценах)
|
Показатели |
Предыдущий год |
Отчетный год |
Отклонение от прошлого года |
Отклонение от плана |
|||
|
План |
Факт |
Сумма |
% |
Сумма |
% |
||
|
1.Объем капитальных вложений, тыс. руб. |
73940 |
100000 |
100320 |
26380 |
35,6 |
320 |
0,32 |
|
из них: строительно-монтажные работы |
44364 |
57000 |
55100 |
10736 |
24,2 |
-1900 |
-3,33 |
|
2. Ввод в действие основных фондов, тыс. руб. |
70205 |
81000 |
69200 |
-1005 |
-1,4 |
-11800 |
-14,56 |
Приведенные данные свидетельствуют о том, что объем капитальных вложений увеличился против прошлого года на 35,6%, а по сравнению с планом на 0,32%. Однако план строительно-монтажных работ недовыполнен на 3,33%. Это сказалось на невыполнении плана ввода в действие основных фондов. Не введено в действие основных фондов на сумму 11800 тыс. руб. или на 14,56% от плана.
Ввод в действие основных фондов (объектов и мощностей) – конечный результат прямых инвестиций. Поэтому своевременный их ввод в действие предопределяет эффективности капитальных вложений. Сроки возведения отдельных объектов во многом зависят от ежегодно выделяемых финансовых ресурсов. Экономическая обоснованность этого показателя определяется путем сопоставления фактически выделяемых сумм с рассчитанными на основании нормативных сроков строительства, распределения капитальных вложений по годам на каждый календарный год строительства.
Анализ деятельности многих ведущих строек позволяет сделать вывод, что нередки случаи, когда значительные капитальные вложения на эти цели не обеспечены договорами подряда, это приводит к срыву ввода в действие объектов и мощностей.
Не следует оставлять без внимания и сроки поставок оборудования. Необходимо проверить соответствуют ли заявки на поставку определенного вида оборудования его планируемому поступлению в сроки, установленные договором поставки.
Воспроизводственная структура капвложений. По воспроизводственной структуре выделяют следующие направления капитальных вложений:
- техническое перевооружение действующих производств;
- реконструкций действующих предприятий;
- расширение действующих предприятий;
- новое строительство;
- поддержание мощностей действующих предприятий.
Увеличение капитальных вложений на техническое перевооружение и реконструкцию действующих производств приводит к более эффективному их использованию. Эффект достигается за счет снижения удельных капитальных вложений на единицу мощности, увеличения объемов производства, снижения себестоимости продукции и роста производительности труда.
На анализируемом предприятии ОАО «Кедр» сложилась следующая воспроизводственная структура капитальных вложений (см. Табл. 5.)
Как видно из данных таблицы 5., основной объем капитальных вложений был направлен на техническое перевооружение и реконструкцию действующих производств (86,8%). Плановое задание по этому направлению выполнено на 105,3%. Новое строительство, как наименее эффективное составило 9,7% от общего объема капитальных вложений.
Сопоставляя результаты анализа капитальных вложений по назначению и воспроизводственной структуре, можно сделать вывод, что предприятие избрало наиболее целесообразный путь развития производства, направив финансовые ресурсы на техническое перевооружение и реконструкцию, а не на новое строительство. В отчете фирмы отсутствуют данные об использовании капитальных вложений на поддержание действующих мощностей (простое воспроизводство).
Таблица 5.
Воспроизводственная структура капитальных вложений ОАО «Кедр» (тыс. руб.)
|
Показатели |
Всего |
в том числе |
|||
|
техническое перевооружение и реконструкция |
расширение |
новое строите льство |
поддержа ние мощностей |
||
|
1. Годовой объем капвложений по плану фактически |
100000 100320 |
82700 87078 |
3500 3511 |
13860 9731 |
- - |
|
2. Удельный вес каждого направления в общем объеме, % по плану фактически |
100 100 |
82,7 86,8 |
3,5 3,5 |
13,8 9,7 |
- - |
Технологическая структура капитальных вложений. Важное значение для повышения эффективности производства имеет улучшение технологической структуры капвложений, которая включает:
- затраты на строительно-монтажные работы;
- стоимость машин, оборудования, инструментов;
- прочие капитальные работы и затраты.
Прогрессивность технологической структуры определяется увеличением в составе капитальных вложений удельного веса затрат на приобретение активной части основных производственных фондов (машин и оборудования).
Технологическую структуру капитальных вложений иллюстрирует таблица 6.
Таблица 6.
Технологическая структура капитальных вложений ОАО «Кедр»
(в % к итогу)
|
Показатели |
ГОДЫ |
|||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
Капитальные вложения, всего в том числе на: |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
100 |
|
строительно-монтажные работы |
53,5 |
48,0 |
49,0 |
54,4 |
52,6 |
54,9 |
|
машины, оборудование, инструмент, инвентарь |
29,5 |
29,0 |
25,0 |
35,5 |
36,2 |
33,1 |
|
прочие работы и затраты |
17,0 |
23,0 |
26,0 |
10,1 |
11,2 |
12,0 |
Как показывают данные таблицы доля активной части за последние годы значительно возросла и колеблется в пределах 33,1 - 36,2%. Это произошло за счет сокращения прочих работ и затрат. Однако доля затрат на строительно-монтажные работы осталась очень высокой.
Технологическая структура оказывает существенное влияние на эффективность капитальных вложений. Увеличение в составе капитальных вложений доли машин и оборудования по сравнению с затратами на строительно-монтажные работы позволяет увеличивать объем выпускаемой продукции и тем самым снижать себестоимость и повышать рентабельность производства. Улучшение структуры способствует повышению технического уровня производства, росту механизации и автоматизации производства.
В целях всестороннего анализа экономической эффективности капитальных вложений учитываются также показатели, отражающие отдельные стороны получаемого эффекта: удельные капитальные вложения, капиталоотдачу, фондоемкость, фондоотдачу, производительность труда, себестоимость продукции и т.д. Данные вопросы подробно рассматриваются в учебной литературе по экономическому анализу предприятий.